交银国际下调恒基地产目标价至23.02港元维持“中性”评级

:4月7日，交银国际发布研究报告，将恒基地产的目标价下调至23.02港元，并维持中性评级。

报告预计，在新项目推动下，恒基地产2025-2027年租金收入将稳定增长，租金复合增长率约为13%。然而，考虑到集团物业开发周期的不确定性，交银国际决定下调恒基地产的目标价，较每股资产净值折让60%。尽管如此，报告指出恒基地产毛利率受市场下行影响而持续下滑，但其稳定的股息分派和高股息率有望抵御股价下行风险。

预计在基数较低的情况下，集团2025-2026年利润将有所回升，股息则保持稳定。2024年每股派息维持在1.8港元，核心派息比率保持在约90%。此外，公司已售未结销售金额达115.3亿港元，其中约105.3亿港元预计将在2025年结转入账。

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