万科A早盘股价跑赢大市！经营服务业务稳健增长，多赛道REITs建立资产证

今日，万科A一度上涨超2%，优于大盘，领跑头部房企股价。消息面上，万科昨夜发布2024年年报，实现营收超3400亿，瘦身健体取得显著成效，大宗交易规模行业第一，开发业务销售面积行业第一，高质量交付超18万套。同时，万科经营服务业务保持稳健增长，物业、长租、物流等多个赛道领先领跑，并在业内率先实现了多领域REITs突破，加速经营性业务价值释放。

2024年，万科综合住区业务全年销售超过2400亿，交付品质获专业认可，多个项目获国家级权威奖项“广厦奖”；在建筑科技应用方面取得了积极进展，于业内首创图纸大模型，促进高品质的“好房子”建设；新一代综合住区产品研发持续进步，多个新项目平均去化率达80%；此外，万科还实现了存量盘活能力突破，2024年通过盘活回收资金超百亿。

伴随行业迈向新发展阶段，老百姓居住相关需求越发多样化，经营服务业务对房企的重要性日益突出。2024年，万科经营服务业务收入规模持续增长，营收占比明显提升，并已贡献正向利润。

其中，租购并举大潮之下，万科长租公寓扩大领先“身位”，业务规模、效率、纳保量三项关键指标全行业第一。万科长租公寓累计管理规模约26万间，其中纳入保租房的房源超12万间，位列市场化机构纳保量第一。凭借数字化运营优势，万科在大规模经营下仍实现行业效率第一，出租率超95%，前台GOP利润率达90%。规模和效率领先的背后是客户口碑，万科长租业务经过十年经营已拥有忠实的客户群体，客户满意度长期保持95%以上，老客户续租率约60%，同时服务品质获超5000家企业客户认可，其中不乏腾讯、比亚迪、大疆等知名企业。

物业服务于存量中找机会，万物云2024年营收超360亿，通过深耕蝶城，万物云的市拓效率稳居行业头部,年内新获取住宅服务项目超400个，新增饱和收入超20亿元，并积极运用科技提升效率，自主研发的飞鸽平台实现工单智能生成与最优路径规划，精准服务超3万名一线作业人员；商业业务实现营收近90亿元，开业建筑面积超1000万平方米，其中印力出租率达95%；物流仓储业务实现营收约40亿，业务规模行业领先，出租率保持在较高水平

此外，万科还实现了多赛道REITs和Pre-REITs的突破，成为业内少数实现多业态、多层次不动产基金突破的企业，建立了符合行业未来发展模式的资产证券化能力。

更重要的是，今年初以来，万科在多方积极支持下，迎来改革发展重大转机。管理团队得到调整充实，公司经营保持稳定，多方面业务取得积极进展:累计获批白名单项目79个，同时在不影响“保交房”前提下，有效解活部分预售监管资金，偿债工作有序推进，2025年一季度到期公开债均已完成兑付。

一位资本市场人士认为，房地产下半场，经营性业务对房企的重要性日益突出，同时谁能率先打通以REITs为代表的资产证券化通路，也将能更好地把握市场机遇。万科经营性业务经过多年培育，多个业务实现行业领先，并实现了REITs突破，未来有望进一步释放价值。

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