人民币对美元汇率波动上行经济基本面支撑人民币汇率企稳

3月以来，美元走弱、人民币稳中有进的趋势延续，人民币对美元汇率呈现波动上行的态势。

今年政府工作报告提出保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，重申维持人民币汇率韧性的意见。市场普遍预期，在更积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑下，中国经济呈现企稳向好的态势，经济基本面向好将支撑人民币汇率平稳运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

美元指数走弱推人民币走强

近期，人民币对美元延续升势，美元指数则跌至近五个月低点。 3月20日，反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中上涨超200点，一度突破7.23，达到7.2262，3月21日在7.24和7.26之间波动，3月以来一度从7.3关口附近回升到7.2水平附近。

3月以来，人民币对美元中间价呈现震荡波动走势，最低报7.1745，最高报7.1692，变化幅度不大。3月19日，人民币对美元中间价报7.1697，较前一交易日上调36个基点，逆转此前三个交易日的贬值趋势。3月20日，人民币对美元中间价报7.1754，又下调57点，21日下调6点至7.1760。

市场业内人士普遍认为，美元指数走弱，直接推动人民币对美元走强。中信证券首席经济学家明明表示，央行稳汇率政策保持强度、国内A股等风险资产表现良好等因素，均是人民币近期稳步回升的支撑。另有观点称，高盛等国际投行看好中国人工智能技术兴起，预计将吸引更多海外资本加仓中国资产，增加外汇市场的人民币需求，也在一定程度上推动人民币汇率升值。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期美元指数大幅下行，但人民币升值幅度比较有限，背后主要原因是在此期间人民币中间价变化不大，这一方面有助于控制人民币对美元汇价波幅，稳定市场预期，同时也能适度释放贬值压力，增强后期人民币韧性。展望后市，短期内美元波动风险加大，人民币可能还有一定升值空间。

外贸企业迎接汇率大考

人民币汇率升值对消费者和企业有何影响？对消费者来说，人民币升值意味着海外留学、出国旅游费用下降，人民币计价的海淘成本也会走低，总体上是有利的。

对企业而言，人民币汇率升值会降低进口企业的采购成本，但出口产品成本提高，进而影响出口企业产品的国际市场竞争力，同时也会存在汇率风险，导致汇兑损失。在这一轮的汇率大考中，一些企业提前结汇，锁定当前有利汇率；另一些依赖进口原材料的企业则抓住汇率窗口期，加大采购力度。

虽然原本没有结汇计划，但为了避免汇率风险，我们还是抓紧将50万美元进行了结汇。宁波一家出口企业相关负责人坦言。企业可以采取一系列外汇风险管理策略，例如购买外汇期权来保护自己免受不利汇率变动的影响，或使用人民币结算等方式来规避汇率波动带来的风险。针对企业不同的贸易模式，银行也会匹配不同的汇率避险组合方案。

国际市场对中国资产的热情渐升，国内又有消费提振等一系列新政出台，人民币汇率的利好显现。展望未来，我国外汇市场将继续保持平稳运行。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，高水平对外开放稳步推进，稳定外贸发展，鼓励外商投资，有助于促进跨境资金均衡流动。此外，我国外汇市场更加成熟、富有韧性，宏观审慎+微观监管管理框架不断完善，防范化解外部冲击的能力进一步提升。

人民币汇率展现较强韧性

多年来，我国一直坚持稳中求进总原则，不盲目进行大调整，货币政策总体稳定，人民币汇率也较稳定。2024年在美元强势升值背景下，人民币对美元汇率总体维持在7.0至7.3区间内，2024年末CFETS人民币汇率指数全年升值4.2%，展现较强韧性。

王青分析，着眼于有效应对外部经贸环境变化，今年人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会持续在合理均衡水平附近双向波动。

如果未来出现人民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管部门将会及时出手各类稳汇市工具。多年来人民币汇率走势表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期，防范汇率超调风险的作用。预计后期更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策都会朝着提振经济增长动能方向持续发力，这将有助于在波动加大的全球汇市中增强人民币的韧性。王青说。

3月以来，美元走弱、人民币稳中有进的趋势延续，人民币对美元汇率呈现波动上行的态势。

今年政府工作报告提出保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，重申维持人民币汇率韧性的意见。市场普遍预期，在更积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑下，中国经济呈现企稳向好的态势，经济基本面向好将支撑人民币汇率平稳运行，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。

美元指数走弱推人民币走强

近期，人民币对美元延续升势，美元指数则跌至近五个月低点。 3月20日，反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中上涨超200点，一度突破7.23，达到7.2262，3月21日在7.24和7.26之间波动，3月以来一度从7.3关口附近回升到7.2水平附近。

3月以来，人民币对美元中间价呈现震荡波动走势，最低报7.1745，最高报7.1692，变化幅度不大。3月19日，人民币对美元中间价报7.1697，较前一交易日上调36个基点，逆转此前三个交易日的贬值趋势。3月20日，人民币对美元中间价报7.1754，又下调57点，21日下调6点至7.1760。

市场业内人士普遍认为，美元指数走弱，直接推动人民币对美元走强。中信证券首席经济学家明明表示，央行稳汇率政策保持强度、国内A股等风险资产表现良好等因素，均是人民币近期稳步回升的支撑。另有观点称，高盛等国际投行看好中国人工智能技术兴起，预计将吸引更多海外资本加仓中国资产，增加外汇市场的人民币需求，也在一定程度上推动人民币汇率升值。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期美元指数大幅下行，但人民币升值幅度比较有限，背后主要原因是在此期间人民币中间价变化不大，这一方面有助于控制人民币对美元汇价波幅，稳定市场预期，同时也能适度释放贬值压力，增强后期人民币韧性。展望后市，短期内美元波动风险加大，人民币可能还有一定升值空间。

外贸企业迎接汇率大考

人民币汇率升值对消费者和企业有何影响？对消费者来说，人民币升值意味着海外留学、出国旅游费用下降，人民币计价的海淘成本也会走低，总体上是有利的。

对企业而言，人民币汇率升值会降低进口企业的采购成本，但出口产品成本提高，进而影响出口企业产品的国际市场竞争力，同时也会存在汇率风险，导致汇兑损失。在这一轮的汇率大考中，一些企业提前结汇，锁定当前有利汇率；另一些依赖进口原材料的企业则抓住汇率窗口期，加大采购力度。

虽然原本没有结汇计划，但为了避免汇率风险，我们还是抓紧将50万美元进行了结汇。宁波一家出口企业相关负责人坦言。企业可以采取一系列外汇风险管理策略，例如购买外汇期权来保护自己免受不利汇率变动的影响，或使用人民币结算等方式来规避汇率波动带来的风险。针对企业不同的贸易模式，银行也会匹配不同的汇率避险组合方案。

国际市场对中国资产的热情渐升，国内又有消费提振等一系列新政出台，人民币汇率的利好显现。展望未来，我国外汇市场将继续保持平稳运行。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，高水平对外开放稳步推进，稳定外贸发展，鼓励外商投资，有助于促进跨境资金均衡流动。此外，我国外汇市场更加成熟、富有韧性，宏观审慎+微观监管管理框架不断完善，防范化解外部冲击的能力进一步提升。

人民币汇率展现较强韧性

多年来，我国一直坚持稳中求进总原则，不盲目进行大调整，货币政策总体稳定，人民币汇率也较稳定。2024年在美元强势升值背景下，人民币对美元汇率总体维持在7.0至7.3区间内，2024年末CFETS人民币汇率指数全年升值4.2%，展现较强韧性。

王青分析，着眼于有效应对外部经贸环境变化，今年人民币汇率弹性趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但会持续在合理均衡水平附近双向波动。

如果未来出现人民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管部门将会及时出手各类稳汇市工具。多年来人民币汇率走势表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期，防范汇率超调风险的作用。预计后期更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策都会朝着提振经济增长动能方向持续发力，这将有助于在波动加大的全球汇市中增强人民币的韧性。王青说。

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