3月10日,奈雪的茶遭遇重挫,盘中一度大跌约25%,截至收盘报1.3港元,收跌20.7%,3月以来累计跌幅超过38%。
消息面上,3月10日深交所发布公告,对港股通标的证券名单进行调整。其中,奈雪的茶被调出名单。同时,奈雪的茶2024年度业绩预亏8.8亿元至9.7亿元。
作为“新式茶饮第一股”,奈雪的茶自2021年上市后长期陷入盈利困境,仅在2023年实现短暂盈利,2024年再度转亏。
一位华东地区私募人士对第一财经分析称,新茶饮的同质化程度高,创新能力有限。由于市场投资节奏放缓、退出难度加大,资金进一步向战略性新兴和科技型企业聚集,相较于其他赛道,新茶饮品牌融资被"后置"。在业务模式方面,行业内公司是直接竞争关系,投资者会考虑作为同类型企业对比。
闭店、计提,业绩再陷亏损
3月7日,奈雪的茶发布业绩预告显示,公司预计2024年年收入为48亿至51亿元,较2023年的51.64亿元有所下滑;经调整净亏损预计达8.8亿至9.7亿元,与2023年同期的2090万元净利润相比由盈转亏。
公司解释称,亏损主要源于消费市场疲软、行业竞争加剧导致单店利润下滑。
从经营模式来看,奈雪的茶直营模式占比相对较高,从而成本也较高。而业内竞争对手主要靠加盟模式快速扩张,成本结构更为灵活。
对比同行业来看,蜜雪集团、茶百道(02555.HK)、古茗(01364.HK)曾在招股书中提到加盟占比均超过90%。
奈雪的茶在2024年业绩预告里提到,报告期内关闭部分表现不及预期的门店,为此产生闭店损失。集团预计将继续关闭或改造经营不善的门店,为此计提资产减值准备。
二级市场上,奈雪的茶从2021年6月上市至今,其股价已从18.98港元一路下跌至1.3港元,公司市值从超320亿港元,缩水至目前的22亿港元。
近期,受蜜雪冰城上市带动,奈雪的茶一度股价大涨,2月26至27日累计涨幅超54%,但随后市场回归理性,奈雪股价迅速回落,目前已经回吐全部涨幅。
存量竞争激烈,新茶饮赛道分化
纵观国内新茶饮市场,近年来从加盟扩张到下沉、出海,再到寻求增量,已经经过了飞速发展阶段,目前市场增速开始放缓。
截至目前,港股市场上已有奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪集团四家茶饮上市公司。截至3月10日,市值分别是22亿港元、142亿港元、291亿港元、1493亿港元。
从资金情绪来看,茶饮IPO表现分化越发明显,新茶饮赛道估值正被重塑。
例如年内赴港股上市的古茗、蜜雪冰城分别经历了首日破发和刷新港股IPO认购纪录。
随着新茶饮赛道的日趋拥挤,资本热度明显褪去。从融资事件数量来看,2016年至2024年间,融资事件数量逐年减少,从30起减少到4起。
艾媒咨询数据显示,2024年中国新式茶饮市场规模将达到3547.2亿元,市场空间逐渐饱和,行业内各品牌进入存量竞争阶段,预计未来几年中国新式茶饮市场规模将维持小幅但稳定的增长态势。
"着市场竞争的加剧,资本更加青睐于具有规模和品牌优势的头部企业,而中小品牌则需要通过创新和差异化策略来吸引投资。"上述私募人士提到,当前现制茶饮行业已进入存量竞争阶段,消费者偏好转向高性价比产品,新茶饮品牌或许可以在差异化与运营效率上寻求突破。
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