“百亿俱乐部”扩容城投债ETF规模创新高

又一只债券ETF规模突破百亿元。

继今年来政金债券ETF、可转债ETF、公司债ETF规模突破百亿元后，近日城投债ETF规模又创下新高，进入百亿级债券ETF阵营。具备风险分散、管理费用和交易成本低廉、持仓透明等优势的债券ETF，已逐步成为诸多机构投资者钟爱的交易和配置工具。

城投债ETF规模飙升

Wind数据显示，截至7月19日，海富通上证城投债ETF规模达到102.65亿元，相较年初增长73.5亿元，增幅高达252%。这也意味着百亿级债券ETF阵营扩容至五只，包含短融ETF、政金债券ETF、可转债ETF、公司债ETF、城投债ETF。

公开资料显示，海富通上证城投债ETF跟踪标的为上证城投债指数，是市场上首只城投债类债券ETF，指数样本由沪市信用评级为投资级以上的城投平台发行的信用债券组成。基金管理人采取抽样复制方法，通过限制个券最大投资比例，分散化投资降低组合风险。根据其公布的申赎清单，近期该ETF所投资的债券数量在300只以上。

据基金经理在二季报中介绍，作为信用债指数产品，该ETF在分散投资、关注信用风险的前提下，力争降低组合与指数的偏离度，同时采用了适度的杠杆套息策略。截至二季度末，该ETF持有企业债券占基金资产净值比例为109.95%。

不久前，沪深交易所公布了ETF两融标的扩容名单，该ETF正式被纳入上交所融资融券标的。

今年上半年，化债工具箱不断丰富，市场对于城投债的偏好明显上升，更积极挖掘高息城投债品种。在化债背景下，城投债行情持续演绎。申万宏源债券研究团队认为，一方面，城投债市场存量延续收缩态势，区域间信用利差分化程度进一步降低；另一方面，城投主体“市场化经营”逐步推进。整体来看，短期城投债风险不大，预计下半年城投债整体估值仍有一定下行空间。此外，在城投业务实质性市场化转型后，其融资受限程度或面临一定缓解，相应的城投债供给增加或带来市场估值波动。

交易与配置价值受认可

值得关注的是，今年以来，已经有多只债券ETF规模升至百亿元以上。富国中债7-10年政策性金融债ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF今年均创出规模新高。截至7月19日，富国中债7-10年政策性金融债ETF最新规模达到197.69亿元，与年初相比大幅增长了174%。博时中证可转债及可交换债券ETF、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF最新规模分别为136.71亿元、113.29亿元，与年初相比，增幅分别达到118%、88%。

市场上最大的债券ETF——海富通中证短融ETF今年以来也创下规模新高，今年6月规模一度突破338亿元，最新规模为329.72亿元，较年初增长了33%。

目前，市场上共有20只债券ETF，其中15只为利率债产品、3只为信用债产品、2只为可转债产品，合计规模达到1176亿元。债券ETF持有人以机构投资者为主，除了鹏扬30年国债ETF外，其余产品被机构投资者持有的比例均在80%以上。

今年以来，债券投资十分火热，而债券ETF还具有风险分散、交易费用低廉等特征，受到机构投资者青睐。平安基金表示，指数型债基通过复制或部分复制特定指数中的一篮子债券来跟踪指数收益，可降低特定债券的非系统风险。另外，指数型债基采用跟踪指数的形式，大幅降低主动债基带来的管理成本和频繁交易成本，因此更具性价比。

海富通基金表示，债券ETF工具属性突出，具有交易便利、费率较低、持仓透明等优势，通过指数化方式参与债市投资逐渐受到市场认可。据调研，部分购买城投债ETF的投资者持有周期较长，超过半年甚至一年，相关ETF体现出较好的配置价值。

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