券商中期策略会：看好下半年行情出海、新质生产力受关注

券商中期策略会:看好下半年行情 出海、新质生产力受关注)

临近年中，中金公司、中信证券、国泰君安、国金证券等多家券商陆续召开了中期策略会。上半年A股走势一般，展望下半年，大多券商认为市场有望迎来一波反弹，板块配置可关注出海、新质生产力等方向。

6月12日，中金公司中期投资策略会在上海举行。展望下半年，中金公司首席国内策略分析师李求索表示，宏观范式转变下中外金融周期分化，结合我国积极的稳增长政策及中长期改革，今年投资者预期最为悲观时期可能已经过去，2月以来的修复行情虽有波折但仍有望延续，继续维持“市场机会大于风险”的判断。

对于市场资金面，华金证券策略首席分析师邓利军持乐观态度。他分析称，“下半年盈利持续改善下，A股可能震荡偏强，融资资金可能转为净流入；当前政策鼓励中长期资金入市，后续新发基金中混合型和股票型基金份额可能显著上升；地产政策大幅放松下，外资可能持续流入。”

中信证券首席策略分析师秦培景指出，过去3年压制A股表现的三大叙事都将迎来重大拐点，政策、价格、外部信号逐步验证，下半年将迎来年度级别上涨行情起点，政策起效与盈利质量改善推升A股，配置重心从红利低波转向绩优成长。

展望下半年，海通证券策略首席分析师吴信坤认为，A股资金面和基本面或有望迎来积极变化。资金面方面，A股长线的稳定型外资还存在明显入市空间，海外环境改善或也有助于推动外资回流。往后看，随着稳增长存量政策的落实和增量政策的逐渐推出，叠加库存周期进入补库阶段，预计下半年国内宏微观基本面将逐渐修复。综合来看，在基本面和资金面双双改善的情况下，下半年A股指数中枢相较上半年有望进一步抬升。

在行业配置方面，中金公司李求索表示，下半年在国内增长预期继续企稳、资本市场改革强化股东回报等背景下，大盘占优风格趋势有望延续，价值风格或继续优于成长。未来3-6个月重点关注三条主线:一是基本面稳定、具备分红能力和意愿的高股息板块；二是受益于外需好转的出口amp;出海领域，以及全球定价的资源品；三是行业预期有望改善、具备较高业绩弹性的领域。

“新质生产力是下半年投资主线之一。”天风证券策略首席分析师吴开达表示，当前科技行业各细分领域估值适中，盈利增速较快。参考科技行业二级细分子行业，可重点关注软件开发、IT服务、生物制品、光学光电子和计算机设备等。

在行业风格方面，国投证券首席策略分析师林荣雄表示，在强监管周期和绝对收益价值派资金崛起背景下，下半年市场风格中期预计重返大盘股，以高股息为代表的大盘价值股和以“出海”为代表的大盘成长股预期表现较好，中小盘投资价值更多体现在基于AI和新质生产力的产业配置价值、并购重组的事件驱动价值。

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