化工行业周报：运费拐点渐现利好企业出口

IMF下调世界经济增长预期，国际油价本周回调周内前期，欧盟拟起草禁止进口俄罗斯石油的方案，同时利比亚最大油田停产，加剧了市场对供应的担忧，加之市场仍然考虑俄罗斯原油出口受到限制，投资者对石油供应紧张的担忧加剧，原油价格上涨周内后期，虽然美国原油库存骤降，但是国际货币基金组织下调经济增长预测，并警告通货膨胀加剧，市场对能源需求增长前景的担忧，同时美元汇率增强也施压原油，市场权衡对俄制裁导致的供应不足与能源需求增涨缓慢对油价的影响，原油价格震荡下跌20 日布油收107.25 美元/桶，较前一日下跌5.22%，NYMEX 轻质原油19 日收102.63 美元/桶，较前一日下跌4.61%　　海运价格成本压力下降，利好出海轮胎企业截止4 月21 日，沿海集装箱运价指数较上周环比下降1.85%，沿海集装箱运价迎来拐点，东南亚集装箱指数上周环比下降1.66%，较2022 年1 月7 日最高点下跌幅度达35.97%，跌回至去年年底水平，国际海运成本有望进一步下探，利好出海轮胎企业　　钾肥方面，涨价势头仍在，发改委提出一揽子政策保障春耕国家发展改革委政研室副主任，新闻发言人孟玮针对海外市场钾肥流通受阻问题回应称当前我国氮肥，磷肥供应总体有保障，钾肥需要部分进口以满足农业需求本周，氯化钾批发价格价格指数收4436.36，同比增长83.23%，但环比上涨1.74%，目前钾肥价格仍然处在高位，利好相关企业磷肥方面，国内外磷肥价格齐涨，磷酸一铵价格差距不断加大4 月21 日，磷酸一铵主流价收3680 元/吨，较年初上涨31.43%，磷酸二铵市场主流价收3980 元/吨，较年初上涨7.57%，本周内，国内磷酸一铵价格环比上涨2.22%，磷酸二铵价格持平，磷酸一铵价格差距从年初的2379.41 元/吨扩大到3986 元/吨氮肥方面，春耕农用肥进入尾声，尿素市场整体偏弱运行，国内报价微涨对于厂家而言，多数厂家产销压力不大，虽然当前行情氛围一般，厂家基本产销平衡供应方面，国内装置故障频繁，日产量尚且不稳定需求方面，由于春耕进入尾声，农业需求有所下降，春季肥需求开始下滑，夏季肥需求缓慢推进，而工业方面多以按需采购为主发运环节仍然制约部分地区货源流通性，运价上涨截止4月20 日，尿素参考价收2880 元/吨，较上周环比微涨0.63%　　甜味剂方面，受到上游原材料价格波动影响，甜味剂价格高位震荡　　生产三氯蔗糖的主要原料DMF 自2021 年5 月至2022 年3 月保持上行，从10708 元/吨触及3 月时的17017 元/吨，后回落到4 月21 日报价14083 元/吨，受此影响，目前主流甜味剂安赛蜜和三氯蔗糖价格相比2019 年价格接近倍增，但是在DMF 价格下行后略有回调截止4 月21 日，安赛蜜价格报7.6 万元/吨，环比下跌2.56%，三氯蔗糖价格报39 万元/吨，环比上涨1.3%　　风险因素:宏观经济不景气导致需求下降的风险，原材料成本上涨或产品价格下降的风险，经济扩张政策不及预期的风险 重点标的:赛轮轮胎根据公司的产能规划，公司目前国内外均有在建产能，国内在建项目均有望在22 年达产，年产能将增加240 万条全钢胎，850 万条半钢胎，1 万吨非公路轮胎海外的越南三期和柬埔寨项目有望在23 年建成公司在21 年受到的不利影响有望逐渐消退，海运费方面，沿海集装箱运价指数较上周环比下降1.85%，东南亚集装箱运价指数下降到去年年底水平，海运成本有望逐步降低，原材料方面，本周轮胎行业上游原料报价稳定此外，公司的液体黄金实现技术突破，打开新的成长空间　　山东赫达公司主要经营纤维素醚，植物胶囊等产品公司海外业务占比过半，再加上植物胶囊质量轻，体积大，公司受到运费的影响较为显著海运费的下降将给公司带来重大利好，修复公司估值　　广汇能源公司有天然气，煤化工和煤炭三大板块天然气方面，价格上涨叠加启东LNG 接收站有序扩张，LNG 业务收入有望持续上升，公司马朗煤矿即将投产，煤炭产量即将扩张，给公司业绩带来新的增量

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