早盘播报：期货主力合约大面积飘红沪锡、低硫燃料油LU涨超3%

早盘国内期货主力合约全线飘红沪和低硫燃料油涨逾3%，SC原油，苯乙烯，纯碱，20号橡胶涨逾2%，棕榈油，燃料油跌逾1%

6月上旬国际原油价格再创新高，其中商志研究所WTI原油期货7月一度突破120美元/桶关口，ice布伦特原油期货价格一度升至120美元/桶上方目前，国际能源问题仍然是世界经济的主要焦点，尤其是俄乌冲突下欧美对俄罗斯的制裁，导致国际原油市场面临俄罗斯原油出口下降带来的供应缺口

我们认为，目前原油价格高企主要是供应问题造成的，原油需求前景并不乐观。

通胀高企，全球经济增长放缓，甚至不排除衰退的可能历史上每一轮能源危机过后，世界经济都是一地鸡毛，基本都会给欧美经济带来经济衰退因此，短期内原油供应缺口难以弥补，油价高企，中期来看，全球经济面临高通胀导致的经济衰退风险，油价最终伴随着经济增长放缓或经济衰退而再次下跌

供应问题短期内无法解决。

产量方面，根据美国能源信息署公布的数据，2022年4月，全球原油供应量约为9874万桶/日，其中石油输出国组织原油供应量约为3392万桶/日市场一直关注的石油输出国组织增产终于在6月份到来日前，欧佩克+决定加快增加原油产量，在2022年7月和8月将原油产量增加64.8万桶/日

可是，从石油输出国组织成员的角度来看，只有沙特和科威特有增加产量的剩余产能，这导致石油输出国组织原油产量小幅增加根据欧佩克+ 6月会议决议，沙特将在未来3个月内分别增产11.4万桶/日，17万桶/日和17万桶/日阿联酋将在未来3个月内分别增产3.5万桶/日，5.2万桶/日和5.2万桶/日

在俄罗斯，伴随着俄乌冲突的持续，西方国家对俄罗斯的制裁正在削弱俄罗斯增加原油产量的能力在欧盟宣布部分禁止俄罗斯原油进口后，一些石油输出国组织成员国正在考虑为俄罗斯的生产目标提供豁免可是，下半年俄罗斯的原油产量和出口将继续萎缩在5月份的最新石油市场报告中，国际能源署估计，俄罗斯在4月份已经关闭了近100万桶/日的供应继4月份供应量下降近100万桶/日后，今年下半年俄罗斯原油供应量的降幅可能会扩大至300万桶/日

美国方面，根据EIA公布的数据，截至5月27日当周，美国原油产量约为1190万桶/日，去年同期为1080万桶/日，美国页岩油产量有所回升，但距离疫情前创下的1300万桶/日的峰值仍有近110万桶/日的差距。

日前，美国原油钻井平台数量升至574座，较2020年油价利空后不到200座的低点大幅反弹页岩油井的产能消耗很快，产量的增加依赖于钻井数量的扩大因此，美国原油钻井平台数量的回升也可以说明2022年美国页岩油产量在高油价的刺激下有所回升

伊朗方面，伊核协议谈判迟迟未能达成日前，国际原子能机构发布报告称，伊朗的浓缩铀储备是伊核协议规定的18倍多根据2015年达成的伊核协议，伊朗承诺限制其核计划，包括浓缩铀浓度不超过3.67%，存量上限为202.8公斤，以换取国际社会解除制裁

库存方面，目前美国原油去库存化明显，部分美国原油需要供应欧洲，因此美国原油供应也在萎缩截至5月27日当周EIA原油库存变化实际公布减少506.8万桶至4.147亿桶，预期减少135万桶，前值减少101.9万桶

需求前景不容乐观。

从需求来看，全球原油需求并不乐观目前，全球高通胀和主要经济体货币紧缩正导致主要经济体经济增长放缓以美国为例美国第一季度经通胀调整的GDP环比萎缩1.5%，而非初值公布的萎缩1.4%，也低于预期的萎缩1.3%此外，由于抵押贷款利率上升，住房市场也有所降温

美国的驾车旺季即将开始，这可能会带来汽油消费量的增加，但今年可能会有所不同高油价抑制了美国居民的消费AAA数据显示，6月6日，美国汽油均价创下4.865美元/加仑的新纪录，比去年同期的3.041美元/加仑上涨60%EIA数据显示，在排除2020年新冠肺炎疫情的极端情况后，截至5月27日当周，美国汽油需求的滚动水平已达到2013年以来同期最低水平与去年同期相比，美国汽油需求同比减少约5%

目前亚洲需求积极，尤其是中国，可能带来一定的成品油消费复苏可是，高油价也限制了汽车出行4月份中国原油进口同比仅增长6.6%，2月和3月分别大幅下降19.2%和14%

因此，我们认为，短期来看，由于地缘政治因素，全球原油市场中俄罗斯原油供应逐渐被压缩，而石油输出国组织原油剩余产能不高，导致石油输出国组织增产不足以弥补俄罗斯原油出口下降带来的供应缺口但需求前景同样不乐观高通胀和货币紧缩正导致世界经济增长放缓甚至下滑投资者可以考虑在高油价时购买商志新推出的迷你WTI原油月度看涨期权的风险中期可以适当布局短期原油期货，买入长期微WTI原油的月度看跌期权，对冲下半年高油价见顶回落带来的损失

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。