中信证券：看好国产EDA长期发展机遇

EDA I 'm Livin 'it全定制设计:研究框架—工业互联网行业第10章元

定制IC设计涵盖模拟，射频，存储，光电子等领域，其EDA工具具有很强的扩展性国内EDA龙头正以模拟电路等领域为抓手，加速向射频，存储，光电子等全定制领域拓展，巩固半个全定制EDA，并进一步拓展数字ic设计等领域，看好国内EDA的长期发展机会

▍全定制设计方法:追求芯片精度，速度，功耗，应用于模拟，射频等细分领域。

工艺:全定制设计涵盖很多环节，包括原理图设计，电路仿真，版图设计，物理验证等，人工参与程度高，有利于优化精度，功耗，速度等指标，但设计要求高，周期长，设计成本贵

应用场景:全定制设计方法已经应用于模拟，射频，存储，面板，光芯片，PCB等诸多细分领域各细分的基本设计流程具有较高的相似性，但各芯片的特点决定了在环节设置，能力要求等一些方面存在设计方法的差异

设计特点:全定制设计方法包括联系紧密，人机交互频繁等特点通过标准化和重用设计者的经验，可以提高产品的能力我们相信全流程EDA解决方案在所有定制设计方式中具有优势，设计经验的积累将带动产品技术力量不断提升

▍下游需求:完全定制的方法覆盖了约4000亿美元的下游场景，占半导体市场的近70%预计完全定制的EDA工具将占EDA的近一半，而毫米波芯片和3D封装将继续带来新的需求

市场规模:SIA数据显示，2021年全球半导体销售额达5559亿美元，其中逻辑电路1548亿美元，其他半导体4011亿美元完全定制的设计方法覆盖了近70%的场景我们判断完全定制的EDA工具占了全球EDA的近一半

发展方向:下游芯片行业新兴技术不断发展毫米波芯片，3D封装等技术对设计工具提出了新的要求同时，EDA厂商在AI，云计算等技术的赋能下，不断创新产品，从设计方法论的角度来看，需求的升级有望带来EDA工具的进一步创新，上下游的紧密合作是EDA厂商不断发展的重要保障

▍产品对比:Cadence在全定制领域整体领先，与国内领先厂商差距较小，在部分领域已经超越。

总体布局:Cadence，Synopsys，Mentor Graphics是全球EDA市场的领先厂商，Cadence是全定制设计领域的领导者，Synopsys的传统优势在数字设计领域，通过并购构建了全流程全定制设计能力，是德科技，ANSYS等公司在射频等细分领域具有领先优势，但营收规模与三大领先厂商仍有差距。

产品结构:Cadence Virtuoso平台在全定制IC设计的前后端拥有领先的技术能力和坚实的市场基础，场景应用广泛新思科技的定制设计平台于2016年发布，开发时间较短虽然其技术水平基本处于行业前列，但整体市场表现仍弱于Cadence在仿真器领域，海外主流EDA仿真软件是Cadence的Spectre系列和Synopsys的PrimeSim系列在实物验证领域，Mentor的口径是市场上的主流产品

国内机会:国内工具有Aether，NanoDesigner等设计平台产品，ALPS，NanoSpice等模拟器产品，部分具有全球竞争力伴随着技术的逐步完善和生态的不断完善，国内头显全定制EDA提供商有望突破

▍投资建议:EDA国产化势在必行，国内势力正以完全定制EDA为抓手，加速拓展数字ic设计。

成长逻辑:1元)我们判断全球全定制集成电路设计EDA工具占EDA工具的半壁江山，国内力量正在加速从模拟，存储等领域向其他全定制场景拓展，不断夯实全定制集成电路设计EDA的半壁江山，并有望通过自研+& a .逃逸室:冠军联赛)借鉴海外企业的开发经验 国内行业领先厂商有望以完全定制的ic设计EDA工具为抓手，加速EDA在数模混合，数字电路，晶圆制造等领域的拓展 ，并期待在全球EDA市场上赶超

投资建议:关注具备全定制能力，数字工具拓展能力，关键品类竞争力突出，覆盖众多领域的国内EDA龙头厂商，同时建议关注单品竞争力突出的EDA企业。

▍风险因素:

EDA技术R&D创新不及预期，EDA产业政策达不到预期，市场竞争加剧。

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