恒瑞医药去年实现营业收入259.06亿元

陈天伦

恒瑞医药交出了上市以来最差成绩单。

4月22日晚，恒瑞医药披露2021年年度报告。报告期内，恒瑞医药实现营业收入259.06亿元，同比减少6.59%；归属于上市公司股东的净利润为45.3亿元，同比下降28.41%。

第四季度，恒瑞医药营收和净利润均大幅下滑。期内实现营业收入57.07亿元，同比减少31.4%；实现归母净利润3.23亿元，同比降幅达84.4%。

情况还在恶化。今年一季度，恒瑞医药营收、净利润分别继续下降20.93%、17.35%。

抗肿瘤药收入首下滑，PD-1年内卖出41亿

最大冲击依然来自于仿制药集采。自2018年以来，恒瑞医药进入国家集中带量采购的仿制药共有28个品种，中选18个品种，中选价平均降幅73%。

根据恒瑞医药年报，2020年11月开始执行的第三批集采涉及的6个药品，2020年销售收入曾达19亿元，报告期内下滑55%。

从2021年9月开始陆续执行的第五批集采涉及的8个药品，2020年同期销售收入高达44亿元，报告期内下滑37%，致使恒瑞医药2021年第四季度业绩大幅下滑。

2020年曾让恒瑞医药引以为傲的抗肿瘤板块，今年遭遇“滑铁卢”。2021年，恒瑞医药抗肿瘤产品实现收入130.72亿元，同比下降14.39%。该板块毛利率也较上年减少 2.67个百分点。

2020年，恒瑞医药抗肿瘤产品收入增速达44.37%。卡瑞利珠单抗是推动抗肿瘤板块业绩飙涨的原因之一。作为恒瑞医药备受关注的PD-1单抗产品，卡瑞利珠单抗于2019年5月上市，2020年销量达到30.69万瓶，同比增长326.42%。2020年销售收入约达到48.9亿元。

然而2020年底，卡瑞利珠单抗治疗肺癌、肝癌、食管癌、淋巴瘤四大适应症均被纳入国家医保目录。一瓶200mg的卡瑞利珠单抗价格由19800元/瓶降至2928元/瓶，降幅达85%。

2021年3月1日起，卡瑞利珠单抗开始执行医保谈判价格。恒瑞医药在年报中表示，由于产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多情况，造成卡瑞利珠单抗销售收入同比下降。

年报显示，2021年，注射用卡瑞利珠单抗全年销售141.43万瓶，同比增长360.77%。按降价后价格推算，卡瑞利珠单抗2021年销售额约达41.41亿元。

在国内一众PD-1产品中，恒瑞医药的卡瑞利珠单抗销售额远远领先于其他企业。2021年，信达生物、百济神州、君实生物的PD-1产品销售收入分别约为31亿元、16.47亿元、4.12亿元。

但对比降价前的水平，恒瑞医药仍然损失惨重。

销售费用20年首降，年内裁减员工4412人

恒瑞医药仍在不断加大研发投入、加快创新转型。报告期内，恒瑞医药研发投入达到 62.03亿元，同比增长 24.34%。

相较之下，恒瑞医药的销售费用出现下降，系上市20年来首次。2021年销售费用支出为93.84亿元，同比减少4.27%，主要由于学术推广、创新药专业化平台建设等市场费用大幅下降。

报告期内，恒瑞医药的学术推广费为46.44亿元，同比下降16.8%，占销售费用总额比例由56.97%降至49.49%。

此外，销售人员职工薪酬与福利为38.01亿元，同比增长27.4%。

恒瑞医药提及，公司在2021年对销售组织架构进行整合提效，撤销区域层级架构，大幅减少低绩效省区及办事处，整合销售运营、营销财务、支持部门职能，精简销售人员，销售人员由年初的1.71万人优化至1.32万人，共裁撤3930人。

2021年8月，恒瑞医药将大幅裁员的消息流传网络。彼时恒瑞医药回应称，公司出于集中资源于创新和国际化的需求，确实在对其他业务线进行优化，目前对公司经营不会造成影响。

恒瑞医药在年报中表示，2021年初公司员工数量、机构设置与业务发展规模不匹配，造成运营和人员成本高。

根据恒瑞医药年报，截至2021年末，恒瑞医药共有员工2.45万人，较上年净减4412人。

除技术人员年内净增757人，其余人员均大幅减少，生产人员、销售人员、财务人员、行政人员分别净减少274人、3930人、143 人、822人。

日前，恒瑞医药又有一高管宣布辞职，这也是恒瑞今年离任的第二位高管。公司副总经理邹建军因个人原因辞去副总经理职务，辞去上述职务后，邹建军不再担任公司任何职务。

邹建军辞任一周后履新君实生物全球研发总裁。4月20日，君实生物在其官微发文，提名邹建军为公司执行董事，聘任其为公司副总经理并担任全球研发总裁，全面负责公司全球的研究与开发工作。

截至年报披露日，恒瑞医药2021年至今共有4位高管因辞职离任。

风波不断，恒瑞医药的股价也在无限探底。

2021年1月8日，恒瑞医药股价达到历史高位116.87元/股，市值突破6200亿，而后进入连续下降通道。

今日盘中恒瑞医药股价跌至近一年最低价31.61元/股。截至今日收盘，恒瑞医药报收33元/股，总市值2105亿元，较去年高点蒸发近4000余亿。

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