商贸零售行业：4月社零跌幅扩大线上年内首次负增长

事件

国家统计局发布了4月份的社会零数据。

受疫情加重影响，4月份社会服务总量降幅扩大。

2022年4月，社会消费品零售总额29483亿元，同比增长—11.1%零售额26874亿元，同比增长—9.7%，食品饮料收入2609亿元，同比增长—22.7%主要受4月份疫情多点扩散和上海市加强围堵措施影响，商品零售和餐饮收入降幅扩大，以线下消费为主的餐饮受影响更为显著虽然5月份以来，上海新冠肺炎增幅持续下降，但企业全面复产复工仍需时间，消费者信心未见好转预计5月份消费仍会受到影响

物流管控冲击线上消费，线下零售持续低迷。

可选消费增速进一步下滑，基本消费呈现分化趋势基本消费中，粮油食品同比+10.0%，饮料同比+6.0%，服装鞋帽针纺织品同比—22.8%，日用品—10.2%可选消费:汽车—31.6%，金银首饰—26.7%，化妆品—22.3%在反复的疫情下，基本消费中的粮油食品等必需消费是有韧性的线下渠道和线上渠道都受到封锁管制的影响，可选消费增速持续下滑今年，618淘宝天猫免费为商家提供了1000亿元的先行赔付服务，并加大了帮助商家的措施我们认为可选消费中的零售产品有望在618这样的大促中得到补货，比如化妆品，金银首饰等此外，消费者在基本消费中对日用品的囤积可能会增加

资本提案

医疗美容行业:①伴随着上海分阶段复工复产，物流对网上销售的影响将逐渐恢复预计头部化妆品品牌618备货正常推进，叠加天猫对商家补贴力度加大，看好今年618的销售补贴关注:商辂发展，甜菜碱，珀莱雅，上海家化，丸美，水阳等②伴随着疫情防控常态化，医美线下门店人流有望逐步恢复

零售业:在消费升级和疫情影响下，商业零售企业寻求转型的路径主要有三条:①传统百货迎合消费者需求，向购物中心转型，打造集购物，餐饮，休闲，娱乐于一体的多元化体验式消费平台，②布局线上渠道，推出APP，小程序等平台，打造私域流量，发展会员经济，提升消费体验，增强消费者粘性，③打造差异化产品，满足消费者多样化需求看好疫情好转后零售企业的短期修复，以及转型后的中长期发展

风险警告

疫情反复影响，行业竞争加剧，宏观经济波动等。

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