建筑材料行业周报：水泥供需逐渐好转二季度或迎拐点

投资要点:　　当前重点推荐:水泥板块:4 月中下旬，全国水泥市场需求表现仍然疲软，企业出货率维持在6—8 成水平，伴随着部分地区企业执行错峰生产，库存继续上升压力缓解，水泥价格维持震荡调整走势玻纤板块:长期来看，玻纤下游需求尤其是风电，汽车轻量化，PCB 等需求提升空间较大，粗砂价格有望高位维稳玻璃板块:双碳政策背景下，光伏玻璃迎来需求支撑，同时双玻渗透率的不断提升也为光伏玻璃带来新的增速，但是平价上网促使产业降本增效，对企业技术以及成本控制提出更高的要求，利好具有技术，成本优势的行业龙头目前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持"推荐"评级　　推荐水泥板块:宏观方面:4 月份以来，基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目4 月1 日—4 月8 日，安徽省，黑龙江省，河南省，内蒙古自治区，甘肃省等地合计开工4385 个重大项目，总投资额合计20844 亿元，有望对水泥需求形成支撑基本面:4 月中旬，国内水泥市场需求受疫情管控影响，整体表现仍然不佳，企业平均出货率同比下滑25 百分点价格方面，正如前期判断，开始执行错峰生产的区域，企业为传导成本上升压力，水泥价格同步调涨，而受疫情影响显著的区域，市场供大于求严重，价格小幅回落当前推荐水泥区域龙头海螺水泥，上峰水泥，重点关注华新水泥，天山股份　　推荐玻纤行业:无碱池窑粗纱报价部分成交或偏灵活，报价主流或维稳现阶段池窑厂需求无好转迹象，加之多数地区运输受限，中下游提货积极性一般池窑厂当前库存增速有所加快，个别产能较大厂家库存压力有所增加，短期部分产品成交或灵活，电子纱短期或趋稳运行目前电子纱市场受供应压力大及需求恢复缓慢影响，终端需求表现不及预期，多数深加工提货偏谨慎短线电子纱价格或偏稳，中长线价格仍将承压个股方面推荐行业龙头中国巨石，中材科技，关注长海股份，山东玻纤　　玻璃行业:本周浮法玻璃市场虽局部小幅上调，但整体交投仍显一般部分区域运输仍受限短期市场需求释放仍有限，需求支撑偏弱，加之库存缓增，部分高库位企业出货存压力，而后期伴随着北方市场运输逐步恢复，或对周边区域走货形成压力，市场成交价格或承压供应方面:现阶段产线变动不大，供应端相对稳定但浮法厂库存高位，叠加多数区域内个别高库存厂家出货压力较大，整体供应仍对价格形成利空需求方面:加工厂订单改善不明显，多数开工偏低，新单增量有限为主要影响因素部分消费区域物流仍受限，短期需求或仍不及预期成本方面:原燃料价格仍有上调，成本压力进一步小增，短期原片厂维持低利润水平运行，长线行业利润或仍面临进一步收缩预期重点关注行业龙头旗滨集团，关注洛阳玻璃，福莱特，信义玻璃，南玻A，金晶科技　　其他消费建材:防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，行业新标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升碳中和大背景下，光伏屋面逐渐兴起，并且光伏屋面对防水层的年限要求成为防水行业新的增长点，加之基建，地产端存回暖预期，看好防水行业需求改善重点关注东方雨虹，科顺股份，凯伦股份推荐石膏板龙头北新建材，公司一体两翼布局加速，防水，涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长管材板块重点关注龙头伟星新材，港股中国联塑涂料板块关注三棵树，亚士创能　　风险提示:基建项目建设进度不及预期，市场需求不及预期，重点关注公司业绩不达预期，疫情反复影响经济，宏观环境出现不利变化

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