久远银海002777：22Q1扣非快速增长医疗业务迎突破

22Q1扣除非快速增长，维持增持评级公司发布一季报2022Q1营收1.49亿元，同比增长7.13%，归母净利润1577万元，同比增长5.03%，扣非净利润1436万元，同比增长30.98%22Q1公司综合毛利率62.18%，同比基本稳定销售/管理/R&D费率分别为20.27/32.85/11.54%，同比变动幅度为+1.01/—1.39/—2.59厘，整体成本控制较好今年以来，公司医疗业务不断突破，医疗保险业务也在今年进入高速建设期我们看好公司医疗保险业务的未来增长，维持盈利预测预计22—24年归母净利润分别为2.75/3.48/4.43亿元估值采用PE，可比公司22年平均PE为24倍考虑公司医院端业务快速扩张，给予公司22年30倍PE，目标价26.30元，维持增持评级医疗服务的不断突破有望带动利润水平的提升今年2月，公司中标太原市卫生健康委员会五家医院信息化建设软件项目1.06亿元，为太原市中心医院，太原市人民医院，太原市妇幼保健院，太原市第四人民医院，太原市第二人民医院五家医院提供医院his，HRP，LIS，电子病历，大数据平台，科研平台等软件开发和服务在我们看来，此次大单的落地是公司在医疗业务领域的重要突破，业务范围进一步扩大公司从医保到医疗的业务也代表了从to G到to b的业务模式，未来伴随着公司医疗业务规模的不断扩大和医疗业务产品化程度的提高，有望帮助公司整体盈利水平持续提升疫情形势下，对公司来说既是挑战也是机遇今年以来，全国各地都受到奥米克隆疫情的影响，出现了许多斑点，疫情防控水平明显提高公司所在的医疗IT行业，由于大部分客户为医疗机构，业务发展与疫情密切相关目前，许多城市已经开始加快避难所医院的建设，带动了相关信息需求的释放该公司还迅速推出并落地了数字方舱方案，旨在实现方舱医院的无接触，无线，无纸化通过快速部署患者访问管理，电子病历，LIS和PACS等云应用，支持了收容所医院患者服务，医疗服务和后勤保障的闭环管理，优化了患者在收容所的体验，保障了医护人员的安全关注DRG/DIP支付模式的改革，这将对公司业务产生积极的刺激作用2021年底，国家医保局发布了《DRG/DIP支付模式三年行动计划》，带来了各省市地方和医院层面的医保信息平台和DRG系统建设需求是公司医保信息化的龙头，将充分受益于DRG/DIP支付方式带来的信息化转型需求释放公司拥有丰富的项目经验，参与了成，昆等城市的DRG/DIP改革试点项目医院端DRG产品覆盖10个省份，拥有华西医院等标杆客户风险提示:政策执行低于预期，政府支付能力不足，市场竞争加剧

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